寒武纪科创板挂牌上市 开盘最高涨350.38%市值突破千亿大关

7月20日机器之心消息，AI芯片设计独角兽寒武纪(全称中科寒武纪科技股份有限公司)终于在科创板挂牌上市。上市首日，寒武纪开盘最高涨350.38%，股价最高为295元，市值突破千亿大关。截至7月20日11点29分，寒武纪股价报215.22元，市值861.1亿元。

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寒武纪成立于2016年3月，是聚焦端云一体、端云融合的智能新生态，致力打造各类智能云服务器、智能终端以及智能机器人核心处理器芯片的AI芯片领域独角兽。

业绩方面，寒武纪2017年-2019年营收分别为784.33万元、1.17亿元、4.44亿元，2018年和2019年的营收同比增幅较大，分别达到了1392.05%及279.35%。

上市前寒武纪已进行过多轮融资，投资方包括国投创业、阿里创投、联想创投、元禾原点、国科投资、中金资本、中信证券投资等，整体估值达25亿美元。目前，中科寒武纪个人和机构股东已多达32个。

直至现在，早期的投资机构仍坚定的看好寒武纪，当中联想创投成为仅有的参与了寒武纪四轮融资的投资机构。从2017年开始，联想创投连续投了寒武纪的A轮、B轮和B+轮和战略配售。

一

成立四年仅花116天光速上市

从正式递交招股书到今日正式敲钟上市，成立仅4年的寒武纪用了116天，便成为国内AI芯片第一股。

3月26日，寒武纪向科创板递交招股书，开始了IPO征程的第一步。招股书显示，寒武纪计划募资28亿元，主要用于新一代云端训练芯片及系统项目、新一代云端推理芯片及系统项目、新一代边缘端人工智能芯片及系统项目，及补充流动资金。

第二天，上交所受理寒武纪上市申请，并挂出招股说明书申报稿，拟发行不超过4010万股份，融资28.01亿元，保荐机构中信证券。

5月7日晚间，寒武纪回复了上交所首轮问询，从回复来看，寒武纪主要业务已经不是终端智能处理器IP。云端智能芯片加速卡产品、智能计算集群系统逐步成熟，贡献了2019年的主要营收。智能计算集群业务业务板块扛起大旗，贡献当年总营收的66.17%。

5月20日，第二轮问询函回复发出，其中最值得关注的是寒武纪就持续经营和预计市值问题给出的答复。寒武纪称，基于2020年6-9亿元的收入预测，保荐机构对其估值进行计算的结果为192亿元-342亿元。

两轮问询过后，6月2日科创板同意寒武纪发行上市。6月23日寒武纪科创板IPO注册，次日注册生效。从问询到过会，寒武纪仅用时68天，刷新了科创板上市审核速度。

7月6日寒武纪确定发行价64.39元/股，紧接着7月20日，寒武纪正式在科创板挂牌上市，成为国内AI芯片第一股。

二

资本的香饽饽：

总融资额过50亿，联想四次参与融资

从成立到上市，寒武纪一直受资本青睐。成立五个月时便已收到元禾原点、涌铧投资、科大讯飞三家5000万元的天使轮，先后拿到6轮融资，战略投资和合作方堪称豪华，囊括阿里巴巴、联想、曙光、科大讯飞等顶级互联网、服务器和人工智能公司。

寒武纪在上市前一共进行过6轮增资，引进了30余家投资方，总融资规模超过50亿元，目前有超过40亿现金储备以及25亿募集资金加持成为资金实力最雄厚的AI计算芯片初创企业。

其中联想创投是寒武纪较为特殊的投资者。从2017年开始，联想创投连续参与里寒武纪的A轮、B轮和B+轮融资，此次上市又参与了战略配售，是仅有的参与了寒武纪四轮融资的机构。

除资本合作外，联想创投还与寒武纪在智能计算中心、智能终端产品和边缘计算等领域开展了业务方面的深度合作。

据投中网报道，联想创投总裁贺志强解释了如此看重寒武纪的原因：「人工智能的战略制高点是算力，寒武纪在AI芯片领域的成就，在一定程度上推动着中国人工智能的爆发。」

寒武纪登陆科创板(联想集团高级副总裁、联想创投集团总裁贺志强，寒武纪董事长、CEO陈天石，联想集团副总裁、联想创投合伙人宋春雨，从左至右)，图片来自联想

「四轮融资，每一轮时都能看到寒武纪巨大的进步。在A轮时，寒武纪还只有一点IP的生意。当时寒武纪的云端智能芯片甚至还没有流片。但到了B+轮，寒武纪已经形成了终端智能处理器IP、云端智能芯片及加速卡和智能计算集群系统三条业务线，新基建的机会抓的非常好，很难想象这是一家成立仅仅四年的公司。」

三

AI芯片第一股背后的技术实力

得资本厚爱的背后是日积月累下的硬实力。

寒武纪核心人员在处理器芯片和人工智能领域深耕十余年，成立初始便致力于人工智能芯片的设计，许多芯片核心指标领跑全球。在人工智能芯片设计初创企业中，寒武纪是少数已实现产品成功流片且规模化应用的公司之一。

而其创始人兼CEO陈天石，就出自于大名鼎鼎的“中科大少年班”，曾师从陈国良院士与姚新教授，博士毕业后便留在中国科学院计算技术研究所从事研究工作，曾担任中科院计算所研究员及博士生导师,研究方向为计算机体系结构和计算智能。

寒武纪的核心创始团队都具备多年人工智能芯片领域研发和设计经验。根据招股说明书资料，2019年末，公司研发人员占比近80%。

在很长一段时间里，诸如CPU、GPU、DSP、FPGA等传统芯片扮演着为人工智能提供底层计算能力的作用，但多受速度和性能的限制。而AI芯片则不同，执行AI算法可以做到又快又节能。

所以寒武纪一直将自身定义为通用型人工智能芯片，可覆盖人工智能领域高度多样化的应用场景(如视觉、语音、自然语言理解、传统机器学习等)。

而寒武纪面向云端、边缘端、终端的三个系列智能芯片与处理器产品，通过共用相同的自研指令集与处理器架构，共用相同的基础系统软件平台，实现了从通用型智能芯片到云、边、端通用生态的全面覆盖。

寒武纪在2016年成立之初，其第一枚芯片很快就流片成功。凭借其技术优势，寒武纪成立之初便推出了寒武纪1A处理器，成为全球第一款商用终端智能处理器，客户就包括华为Mate10、P20和荣耀10等，自此其名声开始在业内打响。

继用于终端场景的寒武纪1A之后，寒武纪之后还推出了寒武纪1H、寒武纪1M系列芯片、基于思元100和思元270芯片的云端智能加速卡系列产品以及基于思元220芯片的边缘智能加速卡，并在此基础上，建立起一整套完整的产品线及业务布局。

终端智能处理器IP、云端智能芯片及加速卡和智能计算集群系统三条业务线。

据招股书显示，寒武纪目前拥有

产品研发的同时，寒武纪同时也在探索AI芯片的落地应用。目前IP进入智能手机在内的过亿终端设备，2017年-2019年营收分别达到了784.33万元、1.17亿元、4.44亿元。其产品应用领域覆盖各类消费类电子、物联网产品、云计算数据中心等众多领域。

在寒武纪的业务布局中，最值得关注的是智能计算集群系统业务。智能计算集群专注于人工智能领域，通过集成大量智能芯片来提供充裕的智能计算能力，从而在人工智能领域实现较高的性能和能效。

2019年，该业务实现销售收入2.96亿元，占主营业务收入的比重为66.72%。智能计算集群系统业务则作为当下“新基建”浪潮下的重点，未来市场空间将达到52-200亿元。

除了产品的矩阵布局，寒武纪也在不断持续投入研发，使得寒武纪在产品迭代速度上保持业内领先。2018到2019年的研发费用均过亿，保持着业界领先水平。

敲钟上市是寒武纪发展历程中一个重要节点，但如陈天石所说，这并不是终点，AI芯片的征程才刚刚开始。

「作为一家中立的芯片公司，我们走最正统的芯片设计公司的路径，把应用场景留给人工智能行业的客户，而我们自己做大家的垫脚石。我们有远大的志向，但长跑才刚刚开始，通往伟大芯片公司的赛程很长，寒武纪将沿大路而行。

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